«Как России избежать надвигающейся экономической катастрофы»

A A A

30 марта в своем блоге на портале «Эхо Москвы» финансист Григорий Гусельников разместил материал «Как России избежать надвигающейся экономической катастрофы». «Улица Московская» предлагает читателям обсудить его, чтобы понять, может ли Правительство Пензенской области и региональная элита предложить свой вариант спасения местного бизнеса.
Публикуется в сокращении.

Россия пошла по пути карантинов и изоляций.
А поскольку карантин и его негативное влияние на экономику неизбежны, то надо сразу решать именно эту проблему.
Очень важно понимать, что экономика России столкнулась с необычной ситуацией, с вызовом, с которым она НИКОГДА ранее не сталкивалась. Такой вызов требует НЕОБЫЧНЫХ решений.
Фрагментарные подходы не просто не дадут никакого эффекта, они даже окажутся, по сути, вредны, нужны универсальные решения.
Если наша власть не хочет получить новые 90-е, то должна учесть эти 3 недостатка и действовать немедленно, излишне, давая ВСЕМ ОДИНАКОВЫЕ условия без преференций и ограничений, избегая фрагментарных решений, полумер и инициатив с оговорками и исключениями (по привычному дурацкому принципу «а то как бы чего из этого не вышло»).

ЧТО НАДО ДЕЛАТЬ? ЗАДАЧА 1.
Задача номер ОДИН – дать в экономику ликвидность.
Размер данной помощи надо скопировать с США – 20% ВВП, или примерно 20 триллионов рублей.
КАК ЭТО НАДО ДЕЛАТЬ? ЗАДАЧА 1.
Эти деньги Банк России должен давать ЛЮБОМУ банку под залог ЛЮБОГО кредита или актива.
Любого, потому что качество кредита или стоимость актива в текущий момент не имеет значения, так как на абсолютно неликвидном рынке, который мы скоро увидим, ВСЕ активы не имеют цены, а все кредиты одинаково некачественны.
Все вчерашние деньги ничего не стоят, но Банк России должен вернуть им стоимость, приравняв к деньгам сегодняшним и завтрашним, то есть выдавать любое количество кредитов под любые активы.
Ставку рефинансирования опустить до нуля или отрицательных значений (как в США или ЕС) в России не получится из-за сохраняющейся зависимости стоимости денег от внешних рынков ввиду статуса рубля (если, конечно, Банк России не будет выкупать с рынка по номиналу ВСЕ ранее эмитированные облигации), но по этому специальному целевому финансированию банков под залог кредитов и активов можно временно опустить и до нуля.
Причём размер ставки можно оставить и на усмотрение коммерческих банков: если применяется нулевая ставка, то такой кредит/актив продолжает давить на капитал для расчёта нормативов его достаточности, а если ставка рыночная (ставка рефинансирования), то такой кредит/актив до погашения/продажи разрешается вычесть из расчёта давления на капитал. Это высвободит капитал банков, в том числе от повышенной нагрузки по временно просроченной задолженности, и даст ликвидность, что поможет действительно выполнить указание Президента – Банки останутся в состоянии кредитовать реальный сектор экономики.
Это даст Банкам уверенность, они не начнут зажимать ликвидность и риски, а значит, кровоснабжение экономики останется на докризисном уровне и кризиса неплатежей удастся избежать.

ЧТО НАДО ДЕЛАТЬ? ЗАДАЧА 2.
Предоставление ликвидности банковскому сектору не решит сразу проблемы мгновенного ШОКА, который уже ОЧЕНЬ СКОРО испытает ВСЯ экономика.
Решение задачи 1 критически необходимо, но уже недостаточно. Банк России может напечатать любое количество ликвидности, но это не означает мгновенного предоставления денежных средств тем, кто уже сейчас не может оплатить свои долги, заплатить налоги и заработную плату!
Задача 2 в том, чтобы помощь могла дойти до ВСЕХ экономических субъектов.

КАК ЭТО НАДО ДЕЛАТЬ? ЗАДАЧА 2.
Все предприятия России (или предприятия определённого уровня, например, с годовой выручкой до 10 миллиардов рублей) должны получить право БЕЗ всякой регистрации эмиссий и излишней бюрократии (буквально течение 1 дня) выпустить свои облигации сроком на 10 лет (до конца 2030 г.) под текущую ставку рефинансирования с уплатой процентов и погашением равными 6 долями с 2025 по 2030 годы в размере:
1 тип облигаций – 6-месячного фонда оплаты труда данного предприятия;
2 тип облигаций – 6-месячного размера уплачиваемых данным предприятием налогов.
Тип 1 облигаций будет выкуплен коммерческими банками, которые проконтролируют сумму, сверив ее с фактическим средним ФОТ предприятия за последние 6 месяцев (а коммерческие банки позднее проверит Банк России). Этот тип 1 облигаций Банки могут заложить или продать по номиналу в Банк России.
Важно, чтобы это упражнение не было использовано для дальнейшего передела рынка в пользу госбанков: банки должны конкурировать в данной услуге на равных правах, и может, напротив, какие-то частные банки получат новых клиентов за счёт оперативности и сервиса.
Тип 2 облигаций примут в уплату налоговых платежей за предстоящие
6 месяцев налоговые органы, проверив сумму облигаций и сравнив ее со средним 6-месячным размером налоговых платежей данного предприятия в прошлом периоде.
Эти облигации составят доходную часть бюджета, которую Правительство также при необходимости продаст по номиналу в Банк России. В будущем Банк России может организовать вторичный рынок этих бумаг.
Естественно, выпуск специальных облигаций – это право, а не обязанность предприятий, и их процентный характер должен как раз мотивировать не брать лишнего. При необходимости процентную ставку можно варьировать, мотивировав, например, предприятия на их досрочное погашение.
Таким образом, вместо пустой эмиссии денежных средств будет осуществлен выпуск долговых обязательств с потенциальным возвратом средств и рыночной (но отложенной по платежу) процентной ставкой. Вместо непрозрачных и неравномерных бюджетных расходов мы получим пропорциональное наполнение бюджета кредитными обязательствами экономических субъектов, которое бюджет сможет немедленно конвертировать в деньги в Банке России.
Полученные предприятиями денежные средства сохранят в экономике потребительской спрос, не допустят ШОКОВЫХ явлений и позволят экономике остаться на плаву. Никакой угрозы гиперинфляции или давления на курс рубля от такого решения нет.
Зато это решение разгрузит предпринимателей от >50% проблем и, главное, снимет угрозы уголовной ответственности – за неуплату налогов и невыплату заработной платы.
Надо дать предприятиям уверенность в завтрашнем дне, чтобы они думали, как выплыть, а не готовились к собственным похоронам!
Что ещё можно было бы сделать дополнительно полезного?
В период сжатия экономики критически важным является исполнение всеми субъектами своих контрактных обязательств.
И тут главная слабость экономики России – засилие государственного сектора – должна ей помочь. Правительство немедленно должно увеличить бюджетные расходы II квартала и ПРОАВАНСИРОВАТЬ все государственные расходы и контракты по расходам утверждённого бюджета до конца 2020 г.
То же самое Правительство должно заставить сделать все крупные государственные компании, а также частные сырьевые компании.
Ни в коем случае государство и его экономические субъекты не должны сокращать расходы капитального характера – сегодня бОльшая часть экономики России зависит так или иначе от этих капитальных расходов, и их сокращение также приведёт к непредсказуемому кризису неплатежей и банкротств.
Напротив, нужно создать избыточный спрос со стороны государства и его корпораций на услуги всех предприятий, чтобы компенсировать неизбежное падение спроса со стороны остальных хозяйствующих субъектов.
Да, в результате на короткий период бюджетный дефицит будет огромным, но этот разрыв позволит оставить на плаву экономику, а временный и возвратный характер бюджетного дефицита (кредитные облигации вместо денежных доходов и авансовые платежи в ускоренных расходах) дает надежду, что этот дефицит будет в будущем покрыт самой экономикой.
Ну и наконец, одно из реальных и крутых достижений последних лет – низкий уровень государственного долга.
Пора использовать этот ресурс, тем более частично за счёт эмиссии и продажи долговых инструментов экономических субъектов Банку России, частично за счёт зачета кредитных обязательств предприятий Правительством у Банка России – в любом случае БЕЗ привлечения зарубежного и валютного долга.
Нельзя спасать бюджет ценой гибели экономики, его наполняющей. Напротив, надо спасать экономику ценой бюджета. Тем более, когда есть не только надежда, но и расчет, что он может быть (и скоро) наполнен вновь.
Даже если ситуация вдруг развернётся в позитивную сторону (чему пока нет никаких предпосылок), то предложенные выше меры не могут быть избыточными.
Банки все равно не будут брать или вернут лишнее финансирование, а предприятия при наличии избытка денежных средств могут раньше срока оплатить свои облигации. Да даже если и потратят эти средства на своё развитие – для экономики от этого будет только лучше. Сейчас важно, чтобы большинство предприятий имело хотя бы шанс дожить до этого разворота!
Сегодня главное – избежать кризиса неплатежей и цепной реакции падения экономики!
Но, чтобы этого и правда добиться, нужны Новые и Нестандартные подходы.
Время идёт на дни, месяцев у нас нет.

Прочитано 747 раз

Уважаемый читатель!

Наверное, если вы дочитали эту публикацию до конца, она вам понравилась. Очень на это рассчитываем.
Верим в то, что сравнительно малочисленная аудитория «Улицы Московской» вместе с тем еще и верная аудитория. Верная принципам открытого и свободного общества.
Открытое общество, одним из элементов которого является справедливая и сбалансированная журналистика «Улицы Московской», может существовать исключительно на основе взаимной ответственности и взаимных обязательств.
Мы бросаем вызов власти и призываем ее к ответственности.
Мы ставим под сомнение справедливость существующего положения вещей и готовим наших читателей к тому, что все еще изменится.
Мы рассказываем о вещах, о которых власть хотела бы умолчать, и даем шанс обиженным донести свою правду.
Но мы нуждаемся в вашей поддержке.
И если вы готовы потратить посильные вам средства для поддержания свободного слова, независимых журналистских расследований, мы потратим ваши средства на эти цели.

Заранее благодарен, Валентин Мануйлов

donate3

Поиск по сайту