Другая война

В напряжённые дни неопределённости конца 2013 г., когда украинцы заполонили киевский Майдан Незалежности, протестуя против разворота правительства в сторону России, тогдашний президент Виктор Янукович ухватился за спасательный круг.
Чтобы поддержать его решение сопротивляться требованиям протестующих, выступавших за сближение с ЕС, Россия дала Украине взаймы 3 млрд долл., купив её облигации.
Януковича впоследствии всё равно свергли. Началась война между Россией и Украиной. Деньги назад не вернули.
Тогда Россия подала иск против Украины. Заём был выпущен в соответствии с нормами английского права, и слушания начинаются на этой неделе в Лондоне. Украинская сторона считает, что не должна платить.
В 2015 г. группа кредиторов согласилась на реструктуризацию долга на благоприятных условиях. Россия же отказалась принять участие в переговорах. К тому же Россия осложнила Украине возврат долга, присоединив Крым и развязав войну в Донбассе. Более того, она нарушала обязательства по поставке газа и ввела торговые санкции.
В 2013-2015 годах ВВП Украины упал на 15%. Покупательная способность простых граждан снизилась ещё больше. В 2013 г. за американский доллар давали восемь гривен, теперь – более 25.
Однако неясно, пожелает ли английский суд, славящийся своей неподкупностью, признать, что Россия несёт ответственность за экономические беды Украины. Украина к тому же продолжала платить проценты по этому кредиту и в 2015 г., когда уже находилась в глубоком кризисе.
А Крым существовал за счёт субсидий украинского правительства. Так что его присоединение к России в некотором смысле облегчило Украине обслуживание долга.
Судебное разбирательство началось в условиях, когда украинская экономика становится крепче. Слабая гривна помогает росту экспорта; в октябре МВФ предсказал рост ВВП на 2,5% в 2017 г. В Киеве наблюдается строительный бум, а торговые центры близ Майдана Незалежности полны покупателей, закусывающих лапшой и булочками с котлетой.
Несколько месяцев назад в Киеве был запущен Uber – мобильное приложение для заказа такси. Рынки не очень беспокоятся по поводу того, что американским президентом стал прорусский Доналд Трамп: с ноября гривна подешевела лишь чуть-чуть.
Если в конечном счёте России с помощью суда удастся выжать из Украины 3 млрд долл., гривна снова попадёт под давление. Возврат долгов России может довести до неистовства простых украинцев. Хотя следующие несколько лет и без того будут трудными.
В 2017-2020 годах Украине придётся потратить на обслуживание других внешних займов 15 млрд долл. Это примерно равно сумме текущих валютных резервов.
Если сумма резервов упадёт ниже 10 млрд долл., инвесторы начнут беспокоиться по поводу финансового здоровья страны. Программа помощи Украине от МВФ, согласованная в 2015 г., могла бы смягчить удар, но она отстаёт от графика. В прошлом году Украина получила от фонда всего лишь 1 млрд долл.
А пока перед Украиной лежит длинный список реформ, которые нужно провести. Чтобы подавить коррупцию и утвердить власть закона, нужны быстрые преобразования. Определённый прогресс здесь заметен.
Недавняя приватизация крупнейшего кредитора страны ПриватБанка укрепила финансовую устойчивость, говорит Томааш Фиала из киевского инвестиционного банка Dragon Capital. Повышение ранее сильно субсидировавшихся цен на газ улучшило финансовое состояние государственной монополии Нафтогаза.
Однако, несмотря на эти положительные примеры, ход реформ недавно замедлился. Были разбиты надежды на открытие украинского рынка сельскохозяйственных угодий для иностранных инвесторов.
Нуждается в переменах и разваливающаяся украинская пенсионная система: государство тратит на пенсии 13% ВВП. Это крайне много, по международным стандартам.
Народ разочарован тем, как правительство проводит реформы. Олена Беседина из Киевской школы экономики указывает на то, что никто из деятелей старого режима не попал за решётку за свои преступления. ВВП на душу населения составляет менее одной десятой от уровня Америки, хотя в автосалонах и лавках для щёголей отмечается удивительно бойкая торговля. Ближе к выборам 2019 г. обязательно будут предприняты популистские шаги. А пока Россия не получает никаких выплат по долгу.
The Economist, 21 января 2017 г.